Info Consultor — Pourquoi Theano Advisors est en redressement judiciaire
Le 26 novembre, le tribunal de commerce de Paris a placé Theano Advisors en redressement judiciaire avec poursuite de l’activité.
Pour alléger le poids d’une dette de plusieurs millions d’euros, une recherche d’investisseurs ou de repreneurs a été confiée aux mandataires judiciaires Abitbol & Rousselet. La date limite de remise des offres est fixée au 28 janvier 2020 à midi.
Quel retournement pour le cabinet qui compte désormais vingt-six salariés et une prévision de chiffre d’affaires de 9,5 millions d’euros en 2019. Le cabinet a été créé en 2012 par Michel Zarka, une figure du conseil aux dirigeants (ancien CEO France d'Oliver Wyman Delta), et par Philippe Duclos (ancien directeur associé chez McKinsey).
De l’hyper-croissance à la recherche du chevalier blanc donc, car ébut 2017, Les Échos et Statista décernaient à l’entreprise le titre de société française au chiffre d’affaires en plus forte croissance entre 2012 et 2015.
Las. C’est justement début 2017 que le vent tourne. « Après le départ de certains dirigeants, nous avons perdu en quelques mois plusieurs clients importants dans les domaines de l’aéronautique et dans le secteur médical. Cela a créé des tensions entre dirigeants. Peu après, un groupe de consultants et partners a quitté la société », explique Michel Zarka à Consultor.
En août 2018, Alain Carcasses (X 1978), senior partner de Theano depuis février 2014, quitte le cabinet. Il crée Cognitive Companions qui a d'abord pour objet la sous-traitance de certains des contrats de Theano. Sauf que devant les contre-performances de Theano, Cognitive Companions fait sécession et embarque plusieurs associés de Theano : Laurent Coulon, Jean-Pierre Dandrieux et Michel Paillet. Tous quatre sont à présent senior partner de Cognitive Companions.
Deux des quatre cofondateurs sont également partis : Laurence Dors, haute fonctionnaire passée par le cabinet d’Alain Juppé quand il était Premier ministre (de 1995 à 1997), part à la même époque à la retraite. Isabelle Raugel, diplômée d’un MBA à Wharton, ancienne consultante de McKinsey, quitte également Theano pour créer sa société.
Pertes de clients et d’associés : en un an, Theano voit son chiffre d’affaires dégringoler. Il passe de 23,8 millions d’euros en 2017 à 18 millions d'euros – 6 millions d'euros en excluant Cognitive Companions qui s'est déconsolidé de Theano le 1er janvier 2019, et ce contre le gré du reste des associés de Theano. Cette séparation a donné lieu au versement d'indemnités de Cognitive Companions à Theano.
La société réduit alors drastiquement la voilure. Elle met en vente par exemple Nelson, sa solution de consulting robotisée. Le staff passe d’une cinquantaine de consultants à environ vingt-cinq. Mais le ralentissement de l’activité conjugué au paiement d’indemnités de départs aggrave la dette du cabinet qui n’a d’autres choix que de se placer en redressement judiciaire.
« Nous avons entrepris le renouvellement du portefeuille de clients et commençons à remonter la pente. Nous serons à 9,5 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2019. Commercialement, la société marche bien et les consultants restants sont très solidaires », explique à présent Michel Zarka.
L'un des scénarios les plus probables : entrée d'un nouvel actionnaire minoritaire
Aux dires du fondateur, la clientèle et les méthodologies du cabinet font des émules. Le cabinet avait par exemple développé un dispositif permettant de mettre en œuvre la transformation dans de grandes organisations telles qu’Airbus, Renault-Nissan, Philips ou Zodiac. Aucun client n’était à ce point prédominant dans le chiffre d’affaires de Theano pour envisager une reprise du cabinet.
Le scénario le plus probable à ce jour est l’arrivée d’un nouvel actionnaire, probablement minoritaire, aux côtés des actionnaires actuels qui resteraient majoritaires. Mais le rachat pur et simple du cabinet n'est pas exclu.
Plusieurs repreneurs se seraient déjà manifestés. À l’instar de certains grands groupes qui verraient de l’intérêt à ouvrir des lignes de services de conseil avec les équipes Theano restantes.
Sans offre d’investissement, Theano n’aurait pas d’autre choix que de renégocier sur le très long terme sa dette auprès des créanciers. La survie de l’entreprise ne serait pas en question.
Mouvements parmi les fondateurs
| Restent | Partent |
| Michel Zarka | Laurence Dors |
| Philippe Duclos | Isabelle Raugel |
Mouvements parmi les seniors partners
| Restent | Partent |
| Nathalie Chatelin | Alain Carcasses |
| Jean-Christophe Doux | Pierre Menant |
| Didier Givert | |
| Olivier Kohler |
Mouvements parmi les partners
| Restent | Partent |
| Alexandre Chênerie | Laurent Coulon |
| Daniel Feldmann | Jean-Pierre Dandrieux |
| Hooman Darabian | |
| Lars Jannack | |
| Elena Kochanovskaya | |
| François Noël | |
| Michel Paillet |
Par comparaison avec avril 2018, date de la dernière mise à jour faite par Consultor de la liste de partners chez Theano.
Benjamin Polle pour Consultor.fr
Crédit photo : Stand Theano du Forum Trium mercredi 7 novembre 2018, photo réutilisée avec l'accord du cabinet.
À la suite de la publication de cet article et de ces informations, Alain Carcasses, Laurent Coulon, Jean-Pierre Dandrieux et Michel Paillet, désormais senior partners de la société M4 Services, dont Cognitive Companions est la marque, nous ont adressé un droit de réponse.
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commentaires (3)
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France
20/12/24Elle a rejoint le cabinet en septembre 2023 et vient d’être nommée partner : Sophie Chassat a désormais pour mission de soutenir le développement d'Accuracy sur les enjeux de transition.
18/12/24McKinsey France enregistre trois nouveaux départs : le senior partner Pierre-Ignace Bernard, près de 30 ans de maison, ainsi que les partners Jérémie Ghandour, arrivé en 2013, et Timothée Fraisse, qui avait rejoint le cabinet en 2018.
16/12/24Depuis décembre 2017, Bain & Company occupe plusieurs étages de cet ensemble immobilier situé au 25 de l’avenue éponyme. Plus de 1 000 mètres carrés supplémentaires vont s’ajouter aux 4 500 mètres carrés dédiés au cabinet jusqu’à présent.
13/12/24Augustin van Rijckevorsel, l’iconoclaste et hyperactif fondateur et ancien CEO de Circle Strategy (jusqu’en 2023), devenu producteur de musique et investisseur, s’est lancé dans une nouvelle aventure.
10/12/24Cost killing. Après l’avoir mis en pratique au sein de X, de Tesla et de SpaceX, Elon Musk l’annonce comme sa future success-story à la tête de l’efficacité gouvernementale. Un buzz mondial. La méthode « à la hache » muskienne fait elle des émules parmi les dirigeants français en mal de productivité dans un contexte économique et géopolitique actuel pour le moins instable ? Veulent-ils, peuvent-ils s’en inspirer ? Le point de vue de quatre partners de cabinets intervenants sur la délicate question de réduction des coûts : Alban Neveux d’Advention, Romain Grandjean d’Avencore, Paul-André Rabate de CVA, et Thomas Chevre de Strategia Partners.
09/12/24Le nouvel entrant au sein du groupe Kéa est un cabinet spécialiste des stratégies de développement des compétences; qui accompagne tant les acteurs institutionnels de l'emploi et de la formation que les grands groupes privés.
06/12/24Jean-Hugues Monier, une vingtaine d’années chez McKinsey, est un partner français basé à New York parti récemment en retraite. Il a coordonné un vaste mouvement de solidarité de la part d’une ONG américaine, Friends of Notre-Dame-de-Paris, qui a grandement participé à la reconstruction de notre emblème national, en partie détruite par le feu en 2019. Il est même personnellement très impliqué dans cette association caritative en qualité de membre du conseil d’administration.
05/12/24Les heureux élus se nomment Laure Charpentier, Bastien Godrix et Thibault Rochet, tous issus de l’interne. Au niveau mondial, Oliver Wyman annonce 45 élections de partners et directeurs exécutifs.
03/12/24C’est l’un des secrets les mieux gardés par tout cabinet de conseil, a fortiori par McKinsey… Identité des grands groupes conseillés par le cabinet de conseil, clients faisant les belles heures du bureau parisien : Consultor lève le voile.